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东方红启航三年持有A (910022)  
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市场在经历了一季度快速下跌后,二季度逐步企稳并震荡上行。市场结构显著分化——指数层面,上证指数上涨4.34%,创业板指上涨超过25%;

行业层面,电气设备、电子、汽车、化工、医药涨幅较大,农林牧渔、房地产、家电、休闲服务跌幅较大,行业之间最大涨幅差距近40%。这些现象表明当前市场不是典型的牛市或熊市状态,而是总体处于结构分化的平衡市状态。实际上,过去两年的牛市都不是像2007年或2015年那种典型的全面大牛市,而是带有更多结构分化特征的平衡市,在最近半年主导风格有所切换——过去两年是以白马龙头风格为主的平衡市,今年在流动性、估值等因素影响下,逐步切换为以新兴成长风格赛道为主的平衡市。

这种平衡市的状态,或与中国经济逐步进入高质量发展阶段的宏观背景有关,包括经济的周期特征减少、波动幅度收窄、流动性松紧适度等,或与目前中美面对的国际形势有关,再加上机构和海外投资者的增加、注册制的推进等,这些因素正在共同推动中国股市从过去那种指数大起大落、行业轮动频繁的状态,向长牛慢牛、结构分化状态转变。

基于这种中长期趋势的推断,js345金沙城娱乐场线路目前的总体投资策略仍然是:相比19-20年的牛市,自上而下对2021年市场趋势持相对谨慎看法,中观层面仍会重点关注增长稳定可持续、竞争结构良好、景气度较高且估值能匹配的行业,同时坚持自下而上选择优秀企业,js345金沙城娱乐场线路对国家发展大制造业争夺科技高地的国策抱有信心与支撑,中国经济的韧性继续抱有信心,对中国优秀企业家创造全球竞争力的能力继续抱有信心。

产品运作上,报告期内,产品仓位变化不大,总体上仍重点配置新能源、消费、制造和互联网等行业,行业配置比例略有优化。行业和个股层面,根据估值和成长性、景气度的匹配情况,js345金沙城娱乐场线路选择更加留一份清醒,减持了部分高估值高景气板块,增持了制造、周期等一些估值相对合理行业和板块,进一步降低组合的估值水平和风险敞口。同时在板块中尽量精选具有全球竞争力的龙头企业。中长期看,中国经济产业结构升级趋势明显,符合时代特征的新兴行业不断涌现,不少行业在龙头企业的带领下在国际上的竞争力和地位明显提升,值得投资者从中长期角度持续关注。js345金沙城娱乐场线路仍然相信长期持续优秀的基本面和相对合理的估值才是可靠的安全边际。

一季度以来,市场大起大落——春节前快速上涨,节后大幅回落;行情热点由节前的抱团龙头切换为碳中和等相关主题概念;成交量大幅萎缩。

投资策略上,js345金沙城娱乐场线路对中国经济的韧性继续抱有信心,对中国优秀企业家创造价值的能力继续抱有信心,自上而下对市场趋势持谨慎乐观看法,中观层面重点关注增长稳定可持续、竞争结构良好的行业,同时坚持自下而上选择优秀龙头企业。

产品运作上,js345金沙城娱乐场线路减持了部分消费、医药等高估值高热点行业,增持了制造业、周期等低估值低关注度行业。报告期内,产品总体仓位变化不大,仍看好互联网、消费、医药、新能源和先进制造等行业。

四季度以来,市场继续横盘震荡,但总体趋势趋强。结构上显著分化,涨幅靠前的行业包括有色、新能源、食品饮料、家电、汽车等,下跌的行业包括商贸、传媒、通信、计算机、建筑装饰、房地产等。投资策略上,js345金沙城娱乐场线路自上而下看好市场趋势,中观层面重点关注可持续性较强的行业,同时坚持自下而上选择优秀企业。产品管理上,js345金沙城娱乐场线路以稳定持有为主,并更加注重组合的均衡性,继续持有消费、互联网、新能源等行业,同时增持了制造、医药等行业。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 300750 宁德时代 598,665 320,166,042 10.59
2 600519 贵州茅台 144,407 297,001,876.9 9.82
3 00700 Tencent控股 504,513 245,160,373.3 8.11
4 601012 隆基股份 2,328,639 206,876,288.76 6.84
5 600031 三一重工 6,457,141 187,709,088.87 6.21
6 03690 美团-W 667,648 177,993,888.56 5.89
7 601966 玲珑轮胎 3,422,229 149,688,296.46 4.95
8 02020 安踏体育 752,865 114,513,928.53 3.79
9 002311 海大集团 1,196,764 97,655,942.4 3.23
10 002142 宁波银行 2,367,992 92,280,648.24 3.05

注:对于同时在A+H股上市的股票,合并计算公允价值参与排序,并按照不同股票分别披露。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600519 贵州茅台 123,307 247,723,763 8.83
2 300750 宁德时代 742,905 239,341,703.85 8.53
3 601012 隆基股份 2,518,347 221,614,536 7.90
4 03690 美团-W 871,348 219,608,189.08 7.83
5 00700 Tencent控股 425,013 219,119,617.28 7.81
6 000333 美的集团 1,252,182 102,966,925.86 3.67
7 002311 海大集团 1,263,264 98,534,592 3.51
8 002142 宁波银行 2,475,992 96,266,568.96 3.43
9 002444 巨星科技 2,705,653 94,968,420.3 3.39
10 603298 杭叉集团 4,021,192 94,095,892.8 3.35

注:对于同时在A+H股上市的股票,合并计算公允价值参与排序,并按照不同股票分别披露。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600519 贵州茅台 122,707 245,168,586 8.96
2 03690 美团-W 953,448 236,404,666.6 8.64
3 300750 宁德时代 638,800 224,289,068 8.20
4 601012 隆基股份 2,396,947 220,998,513.4 8.08
5 00700 Tencent控股 463,613 220,070,136.91 8.05
6 002142 宁波银行 4,774,905 168,745,142.7 6.17
7 000333 美的集团 1,389,500 136,782,380 5.00
8 002311 海大集团 1,978,036 129,561,358 4.74
9 02020 安踏体育 926,865 95,872,691.12 3.51
10 06862 海底捞 1,474,000 74,062,456.6 2.71

注:对于同时在A+H股上市的股票,合并计算公允价值参与排序,并按照不同股票分别披露。

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 2,848,783,293.43 93.15
其中:股票 2,848,783,293.43 93.15
2 固定收益投资 6,519,646.8 0.21
其中:债券 6,519,646.8 0.21
资产支撑证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 194,584,208.28 6.36
6 其他资产 8,290,212.27 0.27
7 合计 3,058,177,360.78 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 2,639,764,495.11 93.96
其中:股票 2,639,764,495.11 93.96
2 固定收益投资 15,135,233.2 0.54
其中:债券 15,135,233.2 0.54
资产支撑证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 151,131,382.57 5.38
6 其他资产 3,463,184.72 0.12
7 合计 2,809,494,295.6 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 2,548,748,670.85 92.11
其中:股票 2,548,748,670.85 92.11
2 固定收益投资 2,455,754.4 0.09
其中:债券 2,455,754.4 0.09
资产支撑证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 190,474,940.88 6.88
6 其他资产 25,528,812.03 0.92
7 合计 2,767,208,178.16 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 11,290.28 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 1,825,332,028.07 60.38
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 13,020.39 0.00
E 建筑业 25,371.37 0.00
F 批发和零售业 328,753.9 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、App和信息技术服务业 30,477.64 0.00
J 金融业 92,315,369.34 3.05
K 房地产业 10,095.9 0.00
L 租赁和商务服务业 0 0.00
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 44,438.33 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 56,517,258.46 1.87
R 学问、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 1,974,628,103.68 65.32

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
00能源 0 0.00
01原材料 0 0.00
02工业 43,164,281.5 1.43
03可选消费 515,133,685.99 17.04
04主要消费 70,696,848.96 2.34
05医药卫生 0 0.00
06金融地产 0 0.00
07信息技术 245,160,373.3 8.11
08电信业务 0 0.00
09公用事业 0 0.00
合计 874,155,189.75 28.92

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 1,675,308,924.54 59.72
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 67,750.68 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 20,493.82 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、App和信息技术服务业 955,963.19 0.03
J 金融业 96,266,568.96 3.43
K 房地产业 10,200.3 0.00
L 租赁和商务服务业 0 0.00
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 289,788.3 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 51,661,538.25 1.84
R 学问、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 1,824,581,228.04 65.04

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
00能源 0 0.00
01原材料 9,622,645.5 0.34
02工业 59,019,021.9 2.10
03可选消费 462,136,417.08 16.47
04主要消费 65,285,565.31 2.33
05医药卫生 0 0.00
06金融地产 0 0.00
07信息技术 219,119,617.28 7.81
08电信业务 0 0.00
09公用事业 0 0.00
合计 815,183,267.07 29.06

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 1,428,497,786.16 52.22
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、App和信息技术服务业 181,436.23 0.01
J 金融业 168,745,142.7 6.17
K 房地产业 8,975.14 0.00
L 租赁和商务服务业 0 0.00
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 24,611,852 0.90
R 学问、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 1,622,045,192.23 59.30

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 16,521,230.6 0.60
B 消费者非必需品 459,754,411.43 16.81
C 消费者常用品 103,685,655.78 3.79
D 能源 0 0.00
E 金融 0 0.00
F 医疗保健 0 0.00
G 工业 72,440,581.5 2.65
H 信息科技 54,231,462.4 1.98
I 电信服务 220,070,136.91 8.05
J 公用事业 0 0.00
K 房地产 0 0.00
合计 926,703,478.62 33.88

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 0 0.00
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 0 0.00
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 6,519,646.8 0.22
8 同业存单 0 0.00
9 其他 0 0.00
合计 6,519,646.8 0.22

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 9,413,233.2 0.34
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 0 0.00
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 0 0.00
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 5,722,000 0.20
8 同业存单 0 0.00
9 其他 0 0.00
合计 15,135,233.2 0.54

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 2,455,754.4 0.09
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 0 0.00
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 0 0.00
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 0 0.00
8 同业存单 0 0.00
9 其他 0 0.00
合计 2,455,754.4 0.09

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 113622 杭叉转债 57,220 6,519,646.8 0.22

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 019640 20国债10 94,170 9,413,233.2 0.34
2 113622 杭叉转债 57,220 5,722,000 0.20

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 019627 20国债01 24,560 2,455,754.4 0.09

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